Economische najaarsprognose 2025 laat aanhoudende groei zien ondanks moeilijke omstandigheden

Uit de economische najaarsprognose 2025 van de Europese Commissie blijkt dat de groei in de eerste drie kwartalen van 2025 beter presteerde dan de verwachtingen. Hoewel de sterke prestaties aanvankelijk het gevolg waren van een sterke stijging van de uitvoer in afwachting van tariefverhogingen, bleef de economie van de EU in het derde kwartaal groeien. Wat de toekomst betreft, wordt verwacht dat de economische bedrijvigheid gedurende de prognoseperiode in een gematigd tempo zal blijven groeien, ondanks een uitdagende externe omgeving.

In de najaarsprognoses van dit jaar wordt ervan uitgegaan dat het reële bbp in de EU in 2025 en 2026 met 1,4 % zal groeien en in 2027 tot 1,5 % zal stijgen. Verwacht wordt dat de eurozone deze trend zal weerspiegelen: het reële bbp zal naar verwachting groeien met 1,3 % in 2025, 1,2 % in 2026 en 1,4 % in 2027. Verwacht wordt dat de inflatie in het eurogebied verder zal dalen tot 2,1 % in 2025 en gedurende de prognoseperiode rond 2 % zal schommelen. In de EU zal de inflatie naar verwachting marginaal hoger blijven en in 2027 dalen tot 2,2%. 

Particuliere consumptie en investeringen stimuleren groei

De meest recente bedrijfsindicatoren en enquêtegegevens wijzen op een aanhoudende positieve dynamiek in de komende kwartalen. Verder vooruitkijkend blijft het mondiale klimaat uitdagend, maar een veerkrachtige arbeidsmarkt, een verbetering van de koopkracht en gunstige financieringsvoorwaarden zullen de gematigde economische groei ondersteunen.

Daarnaast verzachten de herstel- en veerkrachtfaciliteit en andere EU-fondsen het effect van begrotingsconsolidatie in verschillende lidstaten. Deze steun ondersteunt de binnenlandse vraag, die voor de prognoseperiode de belangrijkste aanjager van groei zal zijn. De particuliere consumptie zal naar verwachting gestaag groeien, ondersteund door de bovengenoemde factoren, maar ook door een geleidelijke daling van de spaarquote. De investeringen zullen naar verwachting weer aantrekken, voornamelijk als gevolg van de bouw van niet voor bewoning bestemde woningen en de kapitaaluitgaven voor apparatuur.  

De zeer open economie van de EU blijft vatbaar voor aanhoudende handelsbeperkingen, maar de handelsovereenkomsten tussen de VS en haar handelspartners, waaronder de EU, hebben een aantal van de onzekerheden die de voorjaarsprognoses overschaduwden, weggenomen.

In de prognose wordt ervan uitgegaan dat alle land- en sectorspecifieke tarieven die door de Amerikaanse overheid op de afsluitdatum van 31 oktober worden toegepast, gedurende de gehele prognoseperiode van kracht zullen zijn. Wereldwijd hebben handelsbelemmeringen een historisch hoogtepunt bereikt en de EU wordt nu geconfronteerd met hogere gemiddelde tarieven op uitvoer naar de VS dan in de voorjaarsprognoses 2025 werd aangenomen. Desalniettemin blijven de tarieven op de EU-uitvoer lager dan die welke worden toegepast op verschillende andere grote mondiale spelers. Dit is een bescheiden relatief voordeel voor de economie van de EU, zij het in een context van zwakke mondiale goederenhandel en een sterke euro die de buitenlandse vraag tempert.

Verwacht wordt dat de inflatie zich zal stabiliseren

De inflatie in het eurogebied is licht naar boven bijgesteld ten opzichte van de voorjaarsprognoses. Verwacht wordt dat dit cijfer zal dalen van 2,4 % in 2024 tot de doelstelling van de ECB van 2 % in 2027. De trends verschillen van component tot component, waarbij de daling van de diensten- en voedselinflatie wordt gecompenseerd door de stijgende energie-inflatie. De intensivering van de concurrentiedruk als gevolg van de invoer en de appreciatie van de euro zouden de inflatie van de niet-energetische goederen moeten beperken. De totale inflatie in de EU zal naar verwachting marginaal hoger zijn dan in de eurozone en geleidelijk afnemen van 2,6 % in 2024 tot 2,2 % in 2027. In deze prognose wordt ervan uitgegaan dat het nieuwe EU-emissiehandelssysteem (ETS2) in 2027 in werking zal treden, zoals in de wetgeving is vastgelegd.

Werkloosheidscijfers verder gedaald

De geleidelijke vertraging van de werkgelegenheidsgroei die in 2022 begon, zette zich in de eerste helft van 2025 voort. Toch genereerde de EU-economie in die periode 380.000 banen. De werkgelegenheid zal naar verwachting gematigd blijven groeien — met 0,5 % in 2025 en 2026 — alvorens te vertragen tot 0,4 % in 2027. Het werkloosheidspercentage zal naar verwachting verder dalen van 5,9 % in 2025 en 2026 tot 5,8 % in 2027. De loongroei in de EU zal naar verwachting vertragen, maar boven de inflatie blijven, waardoor de koopkracht van huishoudens licht zal verbeteren.

Overheidstekorten stijgen 

Het overheidstekort van de EU zal naar verwachting toenemen van 3,1 % van het bbp in 2024 tot 3,4 % in 2027, deels als gevolg van de stijging van de defensie-uitgaven van 1,5 % van het bbp in 2024 tot 2 % in 2027, gemeten volgens de classificatie van overheidsfuncties (COFOG).

De schuldquote van de EU zal naar verwachting stijgen van 84,5 % in 2024 tot 85 % in 2027, waarbij de schuldquote van de eurozone zal stijgen van ongeveer 88 % tot 90,4 %. Dit weerspiegelt de aanhoudende primaire tekorten en het feit dat de gemiddelde kosten van de overheidsschuld hoger zijn dan de nominale bbp-groei. Tegen 2027 wordt verwacht dat vier lidstaten een schuldquote van meer dan 100 % van het bbp zullen hebben.

Uitdagende mondiale omgeving blijft op de vooruitzichten wegen

Vooruitblikkend zijn de risico's voor de groeivooruitzichten neerwaarts gekanteld.

De aanhoudende onzekerheid over het handelsbeleid blijft de economische activiteit drukken, waarbij tarieven en niet-tarifaire beperkingen de groei in de EU meer dan verwacht kunnen beperken.

Een verdere escalatie van de geopolitieke spanningen zou de aanbodschokken kunnen opvoeren. Tegelijkertijd zou een herwaardering van de risico's op de aandelenmarkten, met name in de Amerikaanse technologiesector, van invloed kunnen zijn op het vertrouwen van beleggers en de financieringsvoorwaarden. De binnenlandse politieke onzekerheid kan ook op het vertrouwen drukken. Ten slotte kan de toenemende frequentie van klimaatgerelateerde rampen de groei ondermijnen.

Van de positieve kant zouden resolute vooruitgang op het gebied van hervormingen en de agenda voor het concurrentievermogen, hogere defensie-uitgaven gericht op de productie in de EU en nieuwe handelsovereenkomsten de economische activiteit meer dan verwacht kunnen stimuleren. 

Achtergrond

Deze prognose is gebaseerd op een reeks technische aannames met betrekking tot wisselkoersen, rentetarieven en grondstoffenprijzen, met als afsluitdatum 27 oktober. Voor alle andere binnenkomende gegevens, inclusief aannames over overheidsbeleid, wordt in deze prognose rekening gehouden met informatie tot en met 31 oktober. Tenzij nieuw beleid wordt aangekondigd en in voldoende detail wordt gespecificeerd, gaan de projecties ervan uit dat het beleid niet wordt gewijzigd.

De Europese Commissie publiceert elk jaar twee uitgebreide prognoses (voorjaar en najaar) met een breed scala aan economische indicatoren voor alle EU-lidstaten, kandidaat-lidstaten, EVA-landen en andere belangrijke geavanceerde en opkomende markteconomieën.

De economische voorjaarsprognose 2026 van de Europese Commissie zal de prognoses in deze publicatie actualiseren en zal naar verwachting in mei 2026 worden gepresenteerd. 

Voor meer informatie

Volledig document: Europese economische najaarsprognose 2025

Volg commissaris Dombrovskis op X: @VDombrovskis

Volg DG ECFIN op X: @ecfin